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吴晓灵互联网金融时代产物不足撼动金融业根

时间:2019-06-07 16:15:30 来源:互联网 阅读:0次
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战火纷飞的互联金融时代,如何才能拨云见日,吴晓灵在尊重历史、尊重事物发展客观规律的基础上进行的研究和思考,值得再次回味。

媒体:“互联金融”是一个中国特有的概念吗?

吴晓灵:我认为互联金融就其本质来说,就是包括互联,大数据,云计算,移动支付等等这些现代的信息技术,在金融领域的运用,从这个意义上来说,不存在着互联金融。但是在中国,这个特有的环境之下,出现了互联金融的概念,我认为主要是因为中国长期存在着金融压抑,大量的人群没有被传统的金融所覆盖,而现在,这些互联企业运用了互联的技术,为这些人提供了这样的金融服务,所以在中国就出现了互联金融。所以我认为,互联金融,在中国,只是特定历史阶段的一个特定的产物。

媒体:所以本质还是金融?

吴晓灵:本质还是金融,因而它也要遵从金融的法则,凡是涉及到了公众利益的那些金融行业,一定要纳入同等监管。但是如果不涉及到大量的公众行为的话,可以是自律监管。

媒体:很多人尤其是传统金融机构的人都在说,余额宝没有和他们站在同一个起跑线上,是不公平的竞争,您怎么看?

吴晓灵:我不认为他们不站在同一条起跑线上。为什么呢?就余额宝本身来说,我非常认真地研究了它,我认为它只不过就是把一个支付系统,就是支付宝,和一个基金销售捆绑在一起了,它有一个天弘增利保货币基金,只不过就是通过支付宝这个平台来销售天弘增利货币基金。在这一点上来说,银行你也有支付系统,是不是?你也可以去跟一个货币基金合作。这件事情在上个世纪八十年代的美国就有,美国就是因为有存款利率上限的控制,所以美国的银行,他们发明了这个共同基金,他把大家的钱集合在一起,去买一些投资产品,给的回报比在银行的定期存款要高。那么美国的银行就发明了一种叫做超级可支付命令账户,意思就是说,你在我银行开一个账户,咱们约定,比如说我保持一千块钱余额,如果超出了一千块钱,你就帮我拿这个钱去买货币基金,买共同基金;如果低于这个钱,你就把这个共同基金帮我卖掉,把钱转进来,让我保持一定的支付能力。这样的话,既不违背当时美国监管当局对于存款利率的上限,又让老百姓把他自己多余的钱有了更多的增加财富的机会。

我们的银行完全可以做到这一点,而且我们的银行要做这一点的话,要比这些宝宝们,我觉得它的实力要大,但是现在不同的,就是宝宝们承诺了T+0的赎回。在上个世纪,美国的银行它做不到这一点,因为当时的结算速度达不到这一点,而现在因为互联技术,使得支付结算的能力大幅度提高了,他们就提出了T+0的这种结算方式。银行从技术上未必做不到T+0,但是愿不愿意做到T+0,让更多的活期存款变到这个货币基金去,这是银行所要考量的问题。第二个,货币基金把它吸收的钱,不去买其它的产品,而变成银行协议存款,我认为,这个是我们的银行的体制上的问题,制度上的问题造成的行为的扭缺,并不是货币基金一家的问题。因而应该站在怎么样让银行同业市场回归其本质,从这个方面去争论,而不是应该责备余额宝。我认为余额宝为小老百姓提供了一个增加财富的机会,应该是个值得鼓励的事情,它的的风险,就是它的T+0的承诺,和它的资金运用的这个期限的错配上。

媒体:具体来讲,宝宝们存在哪些风险?

吴晓灵:我们现在的各种宝宝们,它所存在的问题,,你是不是具有基金销售的这个资格,这个资格必须到监管当局去要。第二,你必须向投资者说明,买这个货币基金是有亏损的可能的,收益是不能够保证的,而我们现在的所有宝宝们,都在说我的预期收益率多少,而且似乎是没有风险的,我认为这个是不利于市场的健康发展的;第三,从经营来说,它的T+0的赎回承诺,和它的资金运用要有一定的期限,这个之间是有期限错配的,流动性的管理是非常重要的。如果你刚开始卖产品的时候有误导,一旦你出现了流动性风险的话,就会酿成巨大的社会事件。但是如果你前头把你的风险、你的收益情况,都向老百姓说清楚了,一旦出现了流动性的问题的时候,处理起来就更好处理一些。

媒体:宝宝们到底需要怎样的监管方式?

吴晓灵:我认为余额宝就它的监管来说,只涉及到证监会。证监会管什么呢?它是一个货币基金,那么你发起这个货币基金,它的这个公司的资质,它的投向,这些事情是不是超出了基金法的规定范围;卖基金的就是支付宝,它本身是不是得到了证监会的许可,许不许你卖。我觉得只要符合了这两点,就不存在着其其它的监管问题。

至于说大家说的,货币基金在银行的同业存款是不是存款,要不要交存款准备金,这个确实是一个涉及到中央银行怎么样来划定存款的范围,银监会怎么样来划定同业存款的运用范围,涉及到这两个问题。但是这些问题并不是因为余额宝的出现而出现的问题,只不过余额宝它的量一大了,把原来隐含的问题和矛盾激化了,所以我认为,不要把这两件事情混在一起来谈。如果央行认为这是基金公司在商业银行的存款,算一般性存款,要交存款准备金,那么也不应该对货币基金单独做出这个规定,而是应该针对所有的基金,我认为,在这个问题上,应该按照同一规则来说,应该有统一的规则。

媒体:互联金融对于传统金融业的格局,到底会带来多大的冲击和影响?

吴晓灵:我认为互联金融对传统金融不会产生太大的影响,的影响是理念上的影响,是你在公众当中的形象。因为互联金融,现在它打开的是对更小的货币所有者的服务,和更小的货币所有者的它的投资的渠道,比如说P2P,还有余额宝,都是为小客户们打开了金融服务的通道。这些都是过去的银行所服务不到的,因为它的成本太高了,或者是说,它根本就不想为他们服务,他们太小了,以我的成本去服务这样的客户是不上算的。我们这样的一个群体,尽管听起来量很大,几千亿,但是银行有多少存款?一百零四万亿吧,根本不足以撼动,我觉得它撼动的是理念,撼动的是形象。这些互联公司能够为老百姓服务,我们的银行能够通过什么样的方式来为老百姓服务,来获得老百姓对自己的尊重呢,我觉得只能是这方面的冲击。

银行它之所以能够存在,是因为它有能力处理很多的复杂的信息,你就说P2P,一定范围之内的这些借贷是能够完成的,但是你说开一个工厂要几千万的贷款,几个亿的贷款,谁敢在上把自己的钱,几百万几千万的往外去借出呢,是不可能的。所以金融业的基本的功能,不可能因为这些互联企业从事了一些草根性的金融服务,就撼动了你了,但是我们的传统金融一定要在互联时代,用信息技术来改造自己,提升自己的服务能力和竞争能力。

张琳:但是不可否认的是,目前存款的分流对银行的冲击是的确存在的?

吴晓灵:中国金融改革的方向,要改变中国金融以间接金融为主的这种结构,它就决定了存款必须分流到直接金融上去,这是改革的这个大势所趋。只不过我们国家的资本市场发展得并不如人意,所以存款分流没有表现得那么突出,而互联金融以它的新生力,把这个矛盾给挑明了。所以我认为银行你早就应该意识到,改革的前景就是要减少银行在整个金融结构当中的比重,我们不能够光靠利差吃饭,要靠增值的服务去吃饭。这个其实银行从理论上来说,从报告上来说,都说了好多年了,但是没有切肤之痛,所以他们就没有切实去履行,现在有了切肤之痛了没,那么就可以促使他们去做改变。

媒体:互联金融另一个积极作用是不是倒逼了利率市场化?

吴晓灵:我认为倒逼利率市场化这个说法也对,也不对。利率市场化,现在大家盼的是什么呢,是把存款利率上限放开,这一点,我认为互联金融的出现,并不可以促使在这方面下决心。能够下这个决心的,是金融机构的稳健经营,是市场秩序的规范,才能够放开存款利率的上限,而各种互联金融产品,它们在利率市场化上所能起的作用,就是能够提供更多的高收益,但是要自己承担风险的金融产品,所以我认为,它们是对金融结构的调整起促进作用,而不是对利率市场化起促进作用。它可以说是利率市场化的一种表现。

(财经责编:任波)

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